文 | 老鱼群  编写 | 杨旭然

来源：巨潮 WAVE

“人生道路起起落落得太快，真是太有趣了！” 这句话用在孙正义的身上再适合但是了。

软银集团公司近年来的销售业绩强烈起伏，宛如坐过山车一样在 “W 曲线图” 的轨道上自由的飞翔。

2017 财政年度，软银营业收入为 91588 亿日元（折合 835.62 亿美金），较去年提高 3%；纯利润为 10390 亿日元（折合 94.79 亿美金），较去年降低 27%。

2018 财政年度，软银营业收入为 96022 亿日元（折合 873.61 亿美金），较去年提高 4.8%；纯利润为 14112 亿日元（折合 128.39 亿美金），较去年提高 35.8%。

2019 财政年度，软银属于软银总公司公司股东的亏损为 9615.76 亿日元（折合 89.73 亿美金）。

2020 财政年度，软银造就了时间最佳的成绩表：纯利润 5.08 万亿元日元（约 390 亿美金）。

依照 “W 曲线图” 规律性，果真在 2022 年 5 月 12 日，孙正义在日本日本东京发布了软银集团公司全新财务报告：截止到 3 月 31 日，软银集团公司 2021 财政年度亏损为 1.7 万亿元日元（折合RMB 900 亿人民币）。

这一销售业绩，一举变成软银迄今为止的最烂考试成绩，也造就了风险投资有史以来最高的亏本。

软银集团旗下的愿景基金在 2021 财政年度亏损达到 2.64 万亿元日元（折合RMB 1400 亿人民币），以一己之力把全部集团公司拖下坑。

软银 2021 财政年度年度报告

这一新闻在中国引发了强烈反响。不以其他，就为孙正义 —— 这一中国项目投资大户的名号，就足够引人注意一片。

做为阿里人生大赢家，孙正义原始项目投资的 2000 万美金，在阿里巴巴上市后已盈利上万倍。拥有这一超级大实例以后，孙正义对中国销售市场青睐有加。孙正义在上年 8 月曾公布表明，愿景基金有 23% 的投入在中国。

但如同一首歌中常唱的 “在有熟的一瞬间能遇到你，竟花完我全部的运势”。阿里以后，孙正义在中国很少有闪光点。

反过来，孙正义愿景基金的 1400 亿亏本中，中国公司还出力颇多。

一时之间，好像中国的互联网公司都对孙正义变了脸色。

依据软银财务报告表明，愿景基金一期前三大亏本来源于滴滴打车、Wework、Grab，愿景基金二期的前三大亏本来源于 Wework、京东配送和叮咚买菜。

5 家公司中，中国企业占了 3 家。滴滴打车京东叮咚，三个企业变成 “坑软三杰”。

在其中滴滴平台的企业愿景是：“推动车辆和交通运输领域转型的顶级科技公司”。

就是这个企业愿景，招来了软银的愿景基金。

2017 年，软银大格局对滴滴打车送上 80 亿美金项目投资。同一年 9 月，软银注资 6.39 亿美金购买了阿里在滴滴快车的 5% 的股份。

2019 年，滴滴打车创立集团旗下全资子公司 —— 上海滴滴沃芽贸易有限公司（滴滴打车沃芽），业务范围包含无人驾驶新能源技术、无人驾驶汽车技术性、汽车零部件技术领域内的科研开发等。2020 年，软银又鼎力相助，领投 5 亿美元。

报载，软银依次向滴滴打车共投入约 120 亿美金。依据滴滴打车的招股说明书表明，软银共拥有滴滴打车 21% 的股权，变成最高的公司股东。

原本，软银寄希望于该笔项目投资变成阿里以后的又一传统 “样板戏”。直到在 2021 年 6 月 30 日，滴滴打车在赴美上市风波发生，演砸了一切。

2021 年，滴滴打车股票价格近乎大跌。2022 年至今，滴滴打车股票价格再跌约 70%，从发售之初最大的 18 元，一直跌到现在的十分之一。到现在，滴滴打车的总市值也只剩余 70 亿美金上下。依照其持仓 21% 来计算，软银企业以前的 120 亿到现在只剩余 15 亿美金上下，巨亏过千亿。

与滴滴打车状况相近的也有京东配送。

发售前，软银以每一股 40.36 港币价钱，申购 1.15 每股公积金开售股权，申购额度达 6 亿美金（约 46.414 亿港元）变成基石投资者。2021 年 5 月 28 日，京东配送在中国香港香港交易所取得成功发售，新房开盘股票价格一度涨超 18％。总市值曾超 2700 亿港元。

一样好景不常，一个月以后，京东配送可能不断下挫。截至昨日，不上一年的时长，京东配送股票价格仅为 14.94 港币，总市值已不够千亿元。软银项目投资仅余三成。

2021 年 5 月 12 日，叮咚买菜公布进行 3.3 亿美金 D + 轮股权融资。软银资产独家代理项目投资 3.3 亿美金。依据叮咚买菜日前向英国 SEC 提交 20-F 文档表明，软银集团旗下 SVF II Cortex Subco 持仓为 5.9%。

2021 年 6 月 29 日，叮咚买菜在美国上市，股价为 23.5 美金。发售第二个买卖日，叮咚买菜股票价格疯涨 62.84% 至 38.3 元，总市值靠近百亿美元。

叮咚买菜股票价格主要表现（发售迄今）

假如年华可以停留在这一天，那软银当日的获利将超出 50%。但幸福一直短暂性，此后叮咚买菜深陷了和别的互联网技术股一样的曲线图，当初跌去近三成。2022 年迄今，又跌去近七成。

实际上不仅是以上 “三大巨头” 一直给软银挖地，就连以前给软银产生了 2900 倍收益率的阿里，其股票价格过去一年的时间里，下滑也一度超出了 50%。

一时之间，好像中国的互联网公司都对孙正义变了脸色。

真真正正让孙正义败退的，终归是这一时期。

2021 年是一个对互联网公司不友善的年代，尤其是针对我国的互联网公司们来讲，是以 “山到绝顶我来为峰” 到 “疑似银河落九天” 的差距。

在中国新冠肺炎疫情已经被基本上操纵的 2021 年，绝大多数的企业却好似开始了一波 “网上新冠疫情”，跌跌不休。下滑二成内搭，最甚者如快手视频，乃至跌去近八成。

就算是岁月可以重新来过，善于项目投资互联网公司的孙正义，2021 年无论在中国怎么选择，大概率都更改不了亏损的结果。

因此，孙正义并不是输给了中国公司。真真正正让孙正义败退的，终归是这一时期，是这一中国互联网技术完毕快速进步的时期。

大数据技术的发生和普及化，从其本质上而言并不承担提高社会生产力。反而是根据更为方便快捷的信息内容商品流通，去提高社会发展生产率，推动这一 “松垮的全球” 更为效率地运行。

伴随着移动互联网的全员普及化，互联网技术的信息内容商品流通作用慢慢被施放到至大功率，对社會的促进效果也在慢慢变弱。而中国的企业却持续了以往几十年以跑为走的习惯性，最后招致祸患。

在运营上，互联网公司的营运能力已经逐渐困窘。以阿里巴巴、京东商城为象征的网络平台，通过十几年的冲杀，经营规模扩大的边际效益慢慢变弱，市场需求吊顶天花板已至。

而以滴滴打车为象征的一众 “共享经济模式” 互联网公司状况则要更糟心些。滴滴打车 2021 财政年度主营业务收入为 1738.27 亿RMB元，同期相比增涨 22.64%，但由于多种缘故，其纯利润则是亏本 500.31 亿RMB元，同比下降 368.44%；

滴滴平台股票价格主要表现（发售迄今）

一样深陷创收不增利怪圈的也有美团外卖，美团 2021 年营业收入为 1791 亿人民币，较上年同期的 1147.95 亿元提高 56%，但 2021 年经调节亏本为 155.7 亿人民币。

美团外卖 CEO 王兴在 2021 年 Q4 财务报告会议电话中强调，因为企业 Q4 物流配送服务营业收入为 143 亿RMB，远小于 183 亿RMB的相关成本，外卖送餐自身等同于 “每单亏一元人民币”。

营业收入已经到了千亿元等级，仍担忧挣钱问题。中国互联网公司就在那样的焦虑情绪当中持续朝着各个领域 “卷来卷去”，金融市场当然看在眼中，估价的下滑也是必定，仅仅谁都没有想起，这种动则千亿元、万亿元级大型企业的股票市值下挫会如此之快。

在 2022 年一季度，中国互联网公司的低迷依然并没有见到触及到底部的征兆。昔日无限风光的大佬们仍挣脱在销售业绩、现行政策、新冠疫情的涡旋当中。孙正义也看到了如此的窘境，表明软银会更为趋于防御，在中国的新项目投资会更为慎重。

但当下的败退，未曾并不是一种市场价值重归 —— 尽管心存侥幸。

依照孙正义的 “W 曲线图规律性” 看来，2021 年巨亏以后，2022 年很有可能便会触及到底部翻转。

殊不知 2022 已悄然一半以上，这一规律性很有可能要被摆脱。和 2000 年经济泡沫的毁灭一样，孙正义刻在内心深处的激进派与玩命，为他产生了又一次不成功。