文 / 灵灵

来源 / 伯虎金融（ID:bohuFN）

又一个垂直电商游戏玩家倒下了。

7 月 1 日，蜜芽官方网站发布消息称，确定将在 2022 年 9 月 10 日终止蜜芽 App 服务项目。

公示称，服务平台关掉前，顾客交易订单继续履行；App 关停后企业将对已搜集的客户信息开展集中化删掉与销户个人帐户，并终止收集或应用顾客及入驻商家的信息内容和数据信息。

公示表明，停止服务的仅仅蜜芽 App。将来，蜜芽还将再次在蜜芽手机微信有赞小程序再次为客户服务，蜜芽vip会员仍然能够享有购物体验。

做为母婴电商的脑部游戏玩家，蜜芽为什么突然关停了？

曾风景过

2011 年，北京大学新闻学专业硕士毕业、全职太太张晓宇，在女儿出生后刻苦钻研母婴用品并创立蜜芽淘宝网店，取名字 “蜜芽商品”。以后，蜜芽商品创出2年销售总额超出三千万的销售业绩。

2014 年 2 月，蜜芽商品宣布转型发展为进口的母婴用品品牌今日特惠商城系统，官线上线。2015 年 7 月 8 日，蜜芽商品公布改名为 “蜜芽”，并由母婴用品交易发展趋势到亲子家庭交易。

到 2015 年，蜜芽不断扩大业务流程，变成一家孕婴童产业公司，发展趋势出四大业务板块：线上零售、线下体验及加盟代理（蜜芽游乐园）、自主品牌（兔头妈妈优选）和孕婴童产业投资。

期内，蜜芽创出很多杰出的成果。蜜芽曾持续 3 年当选中国独角兽企业排行榜，公司估值达百亿元；胡润榜研究所公布的《2019 胡润全球独角兽榜》表明，蜜芽排名第 224 位。

在金融市场上，蜜芽也变成了新宠儿。2013 年 12 月，蜜芽迈入第一轮股权融资，投资人为真格基金和险峰精东塑机。2014 年得到今日资本领投的 2000 万美金股权融资，及其 H Capital 领投的 6000 万美金 C 轮融资。

2015 年，完成了百度搜索领投的 1.5 亿美金 D 轮融资，创出那时候母婴用品行业包含线上与线下较大额度的一笔现钱股权融资。

之后，有领域观测者回望这一段过程，下结论：不管创办人或是投资者都是在赌它会变成垂直行业下一个天猫商城、京东商城或者拼多多平台这种非常买东西 App。

但显而易见，她们输了钱了。

出风口已过，蜜芽逃生失效

母婴电商的出风口已经过去了，做为母婴电商的领跑游戏玩家之一，蜜芽第一个。

依据比达咨询公布的《2020 年中国互联网母婴市场研究报告》，2014 年，母婴电商市场容量的年增长率超过了 111.4%。接着，从 2015 年到 2020 年，该标值逐渐减少，从 98.5%、38.9%、27.3%、17.2% 降至了 2020 年 8.6%。

2016 年年末，总有网民密名表明，蜜芽资产很紧张，再融不了钱就需要出事了。下边，有蜜芽职工表露，企业的资金链断裂确实出现了难题。

自此，蜜芽曾尝试造血功能逃生，但并没有挽留局势。乃至，一些逃生措施让蜜芽无法自拔。

2017 年 9 月，蜜芽发布蜜芽 plus 会员权益。客户要想成为会员，务必根据介绍人的二维码扫描进到而且选购 399 元的产品。在其中，选购 399 元产品的 “入门费”、“拉人头” 获得奖金和提成、邀请好友可取得被邀请好友销售利润的 “等级分类抽成”，这种方式与传销组织的特点十分符合。

因此，蜜芽陷入传销组织行为，对知名品牌导致的严厉打击显而易见。

此外，为了能逃生、找寻增加量，2020 年 9 月，张晓宇宣布进入带货直播。考试成绩也很好，数次登上抖音日卖货排行榜第一，并多次走上母婴用品类型带货主播销售总额第一。

上年，张晓宇在专访时透露，早已把蜜芽和蜜芽集团旗下自主品牌兔头妈妈，在股东会方面进行了分拆，变成俩家彻底独立自主的企业，兔头妈妈也开启了单独品牌战略。张晓宇觉得，这对她而言相当于 “二次创业”。

但是，蜜芽的前员工则表露，“如今蜜芽压根都不剩多少人，许多人被‘大学毕业’了，与其说再次掏钱维护保养一个没有多少日活的 App，不如立即削掉”，“如今张晓宇的时间精力压根也没有在蜜芽上面”。

由此可见，找不着突破点的蜜芽，事实上已被 “闲置”。兔头妈妈才算是张晓宇下一个主要的角度。在张晓宇的期待中，兔头妈妈要变成在秘方成份、基础研究层面令人钦佩的公司，而自个则要成为一个 “更懂知名品牌” 的育儿专家。

又一个垂直电商要去做自主品牌了。

逃不过垂直电商的宿命

蜜芽并不是第一个从垂直电商转去做自主品牌的。

2011 年，素店创立，起初关键在母婴电商上使力。但由于发展趋势遭受短板，素店于 2017 年转型发展社区电商平台，选用 “社交裂变 + 分销商” 的 “拉人头” 方式，发布了云集微店。QuestMobile 于 2019 年公布的结果显示，云集微店 2018 本年度活跃用户年增长率达到 1837%，单一季度订单量提升一亿，云集微店一度被视作领域独角兽企业。

上年 8 月初，好几家新闻媒体，杭州市乐乐集团公司疑是资金短缺，集团旗下云集微店商家应收款托欠数月无法还清，有很多店家聚到乐乐总部大楼追讨债务。

同一年，创办人刘邦伦公布 2021 年云集微店将 All in 希美。据乐乐企业官网的材料，希美是一个潜心女人的性生活方法的知名品牌同创服务平台。换言之，乐乐集团公司要逐渐推自主品牌。

在伯虎金融来看，所说的 “做自主品牌” 只不过是公司在另寻发展方向，而他的一同窘境均是：原先垂直电商那条路早已走堵塞了。

在大部分专业人士来看，垂直电商没有未来。

一方面，没有流量。艾媒 CEO 兼首席分析师张毅觉得，“垂直电商和综合性电子商务、互联网大佬去抢流量，肯定是劣势的。除非是靠着网络平台，要不然难以在大佬众多的销售市场中走出去。”

另一方面，从供应链管理、货运物流等 “基础条件” 看来，垂直电商一样并没有优点。

投资分析师程宇觉得，电子商务的作用取决于节省客户的交易费用，但如果这类方式反倒增强了消费者的交易费用，那样垂直电商就相当于违背了经济规律，最后给客户提升的交易费用就变成了自已的营业费用，顺理成章就做不下去了。比如运输成本，自建物流系统软件必须很强的资金投入，假如服务平台的成交量比较有限，那样成本费便会非常高。无论是自己经营或是业务外包，运输成本下不去，最终一定会落入客户的身上。

有专业人士提及，对流量不够大的电子商务平台来讲，替人卖东西，卖便宜的货源，赚的或是甚少的提成，并不是一种好的商业运营模式。即使强劲如京东商城，也主要是靠直营挣钱。

资料显示，2019 年中国电商市场占有率中，淘宝、京东和拼多多三家的比重超出 90%。

倒地的垂直电商一家又一家，许多人也许将慢慢塞住垂直电商的去向。